发布时间:2022-11-02 16:30:38 来源:配资天眼 阅读次数: 编辑:网络
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海天精工获得机构的维持“买入”评级,下文就随小南来简单的了解一下吧。
公司公布2022 年三季报,实现营业收入23.67 亿元,同比 17.81%,实现归母净利润3.90 亿元,同比 48.29%;实现扣非归母净利润3.44 亿元,同比 43.02%,超市场预期。
(1)成长性:2022Q3,公司实现营收8.51 亿元,同比增长14.96%,归母净利润1.34亿元,同比增长28.90%,营收规模创以往新高,超市场预期。复盘公司以往业绩,2020Q2 以来,公司逐季的收入和利润均呈现高增态势,远超行业平均增速,是工业母机板块表现较为稳健的头部公司,充分证明了机床行业的高景气度以及公司作为国内通用机床龙头的高成长性和高盈利能力。此外,截至2022 年三季度末,公司合同负债和其他流动负债(2020 年公司执行新的会计准则,预收款计入合同负债科目项下)余额为11.37 亿元,同比增长超35%,表明公司订单增长情况良好,在手订单充足,为后续业绩的持续高增提供有力支撑。
(2)盈利能力:2022Q3,公司整体毛利率为25.95%,整体净利率为15.75%,同比增加1.70pct,且自2020Q2 以来,公司盈利水平呈现快速增长趋势,净利率提升超过5个pct。我们认为,公司盈利能力不断提升的主要原因在于:①规模化效应持续凸显(例如:在没有新建产能的情况下,2020 年以来,公司收入规模快速增长,进而带来平均成本持续下降);②费用率不断下降,2022 年上半年,公司销售费用/管理费用/研发费用/财务费用率分别为4.56%/1.14%/3.67%/-1.61%,同比分别减少0.30/0.13/-0.08/1.
基于公司2022 年前三季度业绩超预期,同时预计机床行业需求4季度开始触底反弹,我们上调公司盈利预计,预计2022-2024 年归母净利润为5.10/6.
22/7.47 亿元(前值为4.70、5.89、7.19 亿),对应的PE 分别为22、18、15 倍。维持“买入”评级。
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